close
事件
公司發佈17年三季報,2017年前三季度公司實現營業收入3.38億,同比增長37.71%,實現歸母凈利潤9801萬,同比增長52.23%。其中Q3單季度營業收入為1.17億元,同比增長33.03%,實現歸母凈利潤3404萬,同比增長54.71%。
點評
業績符合預期:營收增速環比有台中產後護理推薦所下台中產後照護降,毛利率創下今年單季最高,凈利潤維持強勢增長。
公司前三季度營業收入同比增長37.71%,其中Q3單季度營業收入同比增長33.03%,相對於Q1和Q2單季度營業收入同比增長率39%、41%有所放緩,但依舊增速較快,表明工控下遊行業依舊處於持續復蘇。Q3毛利率達到44.12%,高於Q1和Q3單季度毛利率44%、43.98%,或來自於公司 高毛利率的中高端產品線開始產生一定的業績。
小型PLC獨占國產鰲頭,中型PLC正在客戶處試機,同時集成HMI搭配銷售,保障產品競爭力。
公司小型PLC市場占有率5%,並獨占國產品牌鰲頭,未來將有效地承接外資替代份額。當前PMI指數、下遊工業用電量、工業增加值等指標持續向好,工控市場正在持續復蘇,應用小型PLC的下遊OEM市場相對於項目型市場增速明顯更快,因此公司PLC業務增長明顯高於PLC整體行業增速,此外,上半年公司已經推出中型PLC,現正在客戶處試機。進軍中型PLC市場將延伸現有公司產品線,不斷增強公司PLC業務的產品競爭力。同時公司HMI產品與PLC協同效應明顯高於單一產品廠商,將保持與PLC接近的增長水平。
伺服系統需求旺盛,公司即將推出高端伺服系統,打造新的業務增長點。伺服系統下遊3C、鋰電、機器人等新興行業快速增長,有效拉動瞭伺服系統需求。公司憑借在控制類產品的市場優勢,以高性價比台中產後護理機構和整體解決方案等策略開拓市場,2011-2016年復合增速達到29.57%,今年以來受益於伺服行業的持續高增長,上半年伺服板塊增速超過PLC,同時毛利率近年來處於穩步上行趨勢。公司募投項目高端伺服產品研發正在穩步推進,相比公司現有
產品將大幅提升負載自適應、諧振抑制和高速轉矩控制能力。形成規模化生產後,有望帶動公司伺服系統業務體量大幅增長,並進一步提升伺服板塊毛利率水平。
盈利預測與投資建議
公司是國產PLC龍頭,推出中型PLC、高端伺服系統以及智能裝備控制器將有效完善公司產品線,伺服系統和智能裝置增長潛力極大。我們預計2017-2019年公司實現凈利潤1.38億元、1.87億元、2.51億,對應EPS分別為0.98元、1.33元、1.78元,業績復合增長36%,我們給予公司目標價46.2元,對應2018年35倍估值,維持買入評級。
風險提示
宏觀經濟和工控行業增速不及預期、募投項目建設及新品開發進度不及預期台中做月子中心
中證公告快遞及時披露上市公司公告，提供公告報紙版面信息，權威的“中證十條”新聞，對重大上市公司公告進行解讀。
中國證券報官方微信
中國證券報法人微台中產後之家博
AUGI SPORTS｜重機車靴｜重機車靴推薦｜重機專用車靴｜重機防摔鞋｜重機防摔鞋推薦｜重機防摔鞋
AUGI SPORTS｜augisports｜racing boots｜urban boots｜motorcycle boots
文章標籤
全站熱搜
留言列表
